中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmzuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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