5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音trong>多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济(jì)领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大(dà)主要有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变(biàn)化还(hái)是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是(shì)会(huì)发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的(de)大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音内持续(xù)下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来(lái)市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细分领域(yù)。其(qí)次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国(guó)创(chuàng)新药(yào)占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国(guó)际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备(bèi)估值性(xìng)价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等高股(gǔ)息(xī)资(zī)产，而随(suí)着市场预(yù)期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差(chà)异(yì)很大(dà)，建议更(gèng)多(duō)关(guān)注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场具备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱的(de)相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的(de)消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

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