中共中央(yāng)政治(zhì)局上(shàng)月末召开(kāi)会议，提出加快(kuài)推进充电桩等设施建设。国常会近日强调，要聚(jù)焦制(zhì)约(yuē)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)下乡的突出(chū)瓶颈，适度超(chāo)前建设(shè)充电基础设施。

　　中(zhōng)国充电联盟11日发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)公(gōng)共(gòng)充电桩数量比3月增加6.7万台，同(tóng)比增长52.0%。截至(zhì)2023年4月，联盟内成员单位总计(jì)上报公(gōng)共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩202.5万台，其(qí)中直流充(chōng)电(diàn)桩85.5万台、交流充电桩116.9万(wàn)台。从2022年(nián)5月到2023年(nián)4月，月均新(xīn)增(zēng)公共充(chōng)电(diàn)桩约5.8万台。

　　二级市场上，国内充电(diàn)桩核(hé)心部件制造商、20KW汽(qì)车充电模块试生产的英(yīng)可瑞最近三(sān)个交易日(rì)股价累(lèi)计最大涨幅39.52%；国内充电(diàn)模块领(lǐng)先者(zhě)通合科(kē)技4月25日(rì)迄今股价累(lèi)计最大涨幅73.15%，今(jīn)年以来累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅135.17%。

　　通合科(kē)技股价走(zǒu)势周线(xiàn)图

　　中信建(jiàn)投许琳(lín)等人4月24日研(yán)报表(biǎo)示，预计2023年将是充电(diàn)桩销量高增之年，预计2022、25年全(quán)球公(gōng)用(yòng)充电桩(zhuāng)增(zēng)量达88、300.8万个，复合增速51%。高压快充(chōng)+大电(diàn)流水冷技术带动充电模块、充(chōng)电枪/线等核心零部件价值(zhí)量(liàng)上升。

　　中(zhōng)信证券袁健聪等(děng)人5月10日研报指出，受益于(yú)充电(diàn)桩建(jiàn)设加速及(jí)大功率趋势，充电模块有望迎来量利(lì)齐升。从需(xū)求量角度(dù)看(kàn)，预(yù)计(jì)直(zhí)流桩在(zài)充电桩建设中的占比以(yǐ)及(jí)单桩充电(diàn)功(gōng)率将(jiāng)进一步提升(shēng)，进而(ér)提升充电模块的需(xū)求量(liàng)。从盈利角(jiǎo)度(dù)看，目前充电模块单(dān)W价格已趋于稳定(dìng)，产品从(cóng)此前主流的15/20kW向(xiàng)30/40kW发展，带来(lái)单品价(jià)值量和毛(máo)利(lì)率的提升。

　　据了解，充电(diàn)模块是(shì)直流充电桩(zhuāng)最核心的部(bù)件，直接(jiē)影(yǐng)响充电效率和充电安(ān)全，被业内(nèi)誉为直流充电设备的“心(xīn)脏”。从成本角度看(kàn)，中信证券袁健聪等(děng)人(rén)在(zài)2月13日的研报中(zhōng)指出，在直流(liú)充电桩所需元器件(jiàn)构成中(zhōng)，充(chōng)电(diàn)模块(kuài)成本占比最(zuì)高，约达(dá)50%。

　　袁健聪等人表示，预计到2025年中国充电模块市场增量(liàng)达1808亿W，2021-2025年CAGR达65%。目前行业(yè)充(chōng)电模块均价(jià)在(zài)0.12元/W左右，据(jù)此预测，2025年(nián)中国充电模块市场空间(jiān)约217亿元(yuán)。

　　在(zài)充电桩(zhuāng)产业(yè)链的上游，以(yǐ)充电模块(kuài)为核心的零部件生产制(zhì)造，代表企业有(yǒu)通合科(kē)技、欧陆(lù)通等。

　　从充电模块(kuài)及设备产业链来看，上游是生产设备零部件，充电模块应用于直流充电设(shè)备；中(zhōng)游是充(chōng)电桩及其他充(chōng)电(diàn)设备生产商，包括直流(liú)充电(diàn)设(shè)备(bèi)生产商和交流充电设备生产商；下游是(shì)运营(yíng)服务商及(jí)终端客户，包括(kuò)换电站、充电站(zhàn)、新能(néng)源汽车厂商及配套(tào)运营服务商。

　　竞争格局方面，东吴证券曾朵红在4月27日研报中表示，由(yóu)于充电模块的生产技术要求较高且(qiě)具备通信要求(qiú)，目(mù)前(qián)主要以具备一定(dìng)技(jì)术积累的充(chōng)电模块供应商(shāng)（英飞源、华为、中兴等(děng)电力电源或通讯电源企业）生产，但随着充电模块价格逐渐下降，叠加大(dà)功率、智能化、网络平(píng)台化的发(fā)展趋(qū)势，充电桩厂商(shāng)逐(zhú)步进入(rù)充(chōng)电(diàn)模(mó)块生产(chǎn)环节(jié)，逐步实现充(chōng)电(diàn)模块的(de)自产自(zì)研（如特42周是几个月，42周是几个月保质期锐德旗下(xià)子公司特来电、中恒(héng)电气等）。目前充电模块市占率前五的(de)企业包括英飞源、特来(lái)电、永联、英可瑞、中兴(xīng)，CR5超70%。

　　据(jù)财联(lián)社不完全统计，在充电模块领域有所布局的A股上市公司包括通合科技、欧(ōu)陆通、盛弘股份、英可(kě)瑞和麦格米特等，具(jù)体(tǐ)如(rú)下：

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