在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能(nén绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多g)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入达到2绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多9.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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