大型股(gǔ)推动了2023年的美(měi)股市场的反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)可(kě)能不会持(chí)续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认(rèn)为，随(suí)着(zhe)经济衰(shuāi)退逼近(jìn)，这(zhè)些(xiē)市(shì)场(chǎng)领军(jūn)股(gǔ)现在面(miàn)临的抛(pāo)售风险(xiǎn)要比(bǐ)其他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接(jiē)受采访(fǎng)时表示，“到目前(qián)为止(zhǐ)，股市一直(zhí)保持稳定(dìng)，更(gèng)多的是向(xiàng)优质资产和现金转移，这种情况比我们想象的要(yào)持(ch大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好í)续得长一(yī)些，但(d大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好àn)我(wǒ)们(men)仍然认为，最终(zhōng)股价将更全面地反映经济衰退的(de)可能性。”

　　他解(jiě)释道(dào)，看涨势头(tóu)集中在一个领域，因此(cǐ)只(zhǐ)有(yǒu)少数几只大型公司的股票(piào)引领市场走高。他同时(shí)也补充道(dào)，市场行为(wèi)通常与(yǔ)增长放缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是典型的(de)周期后期行为，即随(suí)着(zhe)经济增长开始减(jiǎn)速，但并未进入负增长区间，资金就会流向更优质的(de)股票，并(bìng)且越来越(yuè)集中，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着美国经济数(shù)据开(kāi)始(shǐ)向收缩的方向恶化，投资者将越来越(yuè)看空(kōng)股市，并开始转(zhuǎn)向现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长数据(jù)开(kāi)始进一步减速，向(xiàng)负增(zēng)长(zhǎng)方(fāng)向(xiàng)滑去时，你往(wǎng)往会看大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好到对高质量(liàng)资产的投资转向对现金的投资(zī)。”

　　这就意味(wèi)着，这些(xiē)大型公司股价的(de)稳定可能是暂时的，Hunter称，“它们可能比周期性(xìng)公司(sī)面临更大的风险。”

　　上月(yuè)，美(měi)国券商BTIG首席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我(wǒ)们的(de)观点是(shì)，大型科技股一直受益于其他(tā)行(xíng)业的抛售，但最终一(yī)旦这种(zhǒng)轮转结束，这些指数将相当脆弱。这种分散通常发生在市场反弹(dàn)的后期。”

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