昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了(le)大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗