5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方(fān广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常g)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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