财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上<冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释/strong>。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企(q冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。