A股“股王”之(zhī)争(zhēng)进入(rù)白(bái)热(rè)化阶段，中国移动股价(jià)周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热(rè)议(yì)。截(jié)至周五收(shōu)盘(pán)，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱优势反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移(yí)动在A+H两地(dì)上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国(guó)移动今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王(wáng)变迁的顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程背后似乎(hū)也(yě)反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚(shèn)至登(dēng)顶全球(qiú)资(zī)本市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据(jù)；资料来(lái)源：微信公众(zhòng)号(hào)市(shì)值(zhí)观察4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的(de)终端动(dòng)销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回调(diào)，公司股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开(kāi)始对其(qí)王(wáng)位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度超(chāo)越(yuè)贵州(zhōu)茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后(hòu)，除了离(lí)不开国家政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的(de)人(rén)工智(zhì)能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升生产力的(de)重要因素(sù)，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业(yè)的竞争力强度(dù)。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽(lì)转身(shēn)的中国移动(dòng)，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司(sī)作为国企数字经顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程济担(dān)当(dāng)，积(jī)极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将拉动底(dǐ)层云计(jì)算业务(wù)的(de)需(xū)求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商(shāng)向数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率(lǜ)先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发(fā)市(shì)场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市(shì)场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的(de)传说，即大多(duō)股价超过茅台(tái)的(de)上市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往下(xià)场都不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接在市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结果是否会(huì)不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突(tū)破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速(sù)缩(suō)水至30元附近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多家公司股价(jià)均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产(chǎn)品(pǐn)稀(xī)缺性(xìng)以及长期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最终一(yī)次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企业(yè)股价能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高(gāo)位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需要看公(gōng)司的(de)基本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模(mó)超茅(máo)台约7倍的(de)中国(guó)移动，为什么此前市值却(què)一(yī)直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结(jié)为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的(de)通(tōng)信类(lèi)资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信(xìn)基(jī)础设(shè)施企业，需要(yào)持续(xù)不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数(shù)据可以看出(chū)，中国移动今年(nián)一季度的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可(kě)能(néng)正在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不(bù)再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突破1万亿元。据业(yè)内(nèi)人士测算，这意(yì)味着届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着(zhe)移动互联网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国(guó)移(yí)动加速转型下(xià)正在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到(dào)503亿(yì)元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程