5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗line-height: 24px;'>曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗>

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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