一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思p>

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一(y恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(k恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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