钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dà三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人o)，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有较(jiào)大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和(hé)锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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