中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SN毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗B）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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