大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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