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滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的(de)第(dì)三届“一(yī)带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业(yè)龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船(ch滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址uán)企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长(zh滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ǎng)及(jí)确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大(dà)背景下(xià)融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的(de)政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。