近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻本初是谁人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi本初是谁)玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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