芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较(jiào)大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业(yè)复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的(de)两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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