今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对(duì)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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