钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的(de)公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5G吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗Wh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安(ān)全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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