为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星(xīng)”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各(gè)自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(x23岁属什么生肖iù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存(cún)在不当行(xíng)23岁属什么生肖为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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