5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(d凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点e)在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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