中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)卅是什么意思，卅是什么意思,读音，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境(jì卅是什么意思，卅是什么意思,读音ng)业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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