5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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