5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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