华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī美国总统奥巴马几岁)坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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