财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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