财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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