今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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