本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大(dà)至历(lì)史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基(jī)本(běn)和(hé)去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存(cún)总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库(kù)不应有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁tiě)水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基调(diào)是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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