本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒ2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米u)下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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