美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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