周一(yī)的股清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间(jiān)受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是(shì)过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大(dà)幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高(gāo)股息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是(shì)基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王jìng)流入(rù)资金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调(diào)，经济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素(sù)影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季(jì)度(dù)电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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