钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技(jì)如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参(cān)数(shù)和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去(qù)年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资(zī)源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是(shì)锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有(yǒu)一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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