5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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