中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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