今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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