华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(y黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆án)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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