周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上唐山大地震和汶川大地震哪个严重(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市(唐山大地震和汶川大地震哪个严重shì)场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来(lái)的(de)行(xíng)业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建(jiàn)等权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权(quán)重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权(quán)益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在(zài)剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制(zhì)引入(rù)，证券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐山大地震和汶川大地震哪个严重