今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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