本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已东莞属于几线城市扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提东莞属于几线城市产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求(qiú)尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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