曾(céng)号称“广州第一(yī)民企”，也(yě)是最低调的(de)“世界500强”之一的雪松控股，早已(yǐ)变得(dé)大厦将倾。

　　曾(céng)经(jīng)最(zuì)引以为(wèi)傲(ào)，也(yě)是为雪松(sōng)系(xì)创(chuàng)始人张劲戴上“世界(jiè)500强(qiáng)”“福布(bù)斯(sī)富豪(háo)榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的“供应链金融”业务，如今正(zhèng)式(shì)被(bèi)定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众存款”立案查(chá)处，其本人也被正式采取(qǔ)刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即(jí)雪松(sōng)发展）公告称(chēng)，近日，公(gōng)司无法(fǎ)与(yǔ)实(shí)际(jì)控制人张劲(jìn)取(qǔ)得(dé)联系，无法确定其失联的具(jù)体(tǐ)原因。

　　而(ér)就(jiù)在(zài)5月7日(rì)，广州市公安局(jú)黄浦分(fēn)局发布公(gōng)告称，因涉嫌非法(fǎ)吸收公(gōng)众存款，广东圆(yuán)方投资有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“圆方(fāng)投资(zī)”）等已被(bèi)立案查处(chù)。公安机关已对主要犯罪嫌(xián)疑人张某等人采取刑事(shì)强制(zhì)措(cuò)施。

　　公安机关已依法提取(qǔ)相关涉案数(shù)据，并已委(wěi)托(tuō)专业机构(gòu)进行独立鉴(jiàn)定和司法审计，已对(duì)涉案相(xiāng)关资(zī)产(chǎn)予以查封(fēng)、扣押、冻结。目前案(àn)件正(zhèng)在进一(yī)步侦办(bàn)中(zhōng)。

　　企(qǐ)查查显(xiǎn)示，圆方(fāng)投(tóu)资的(de)背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象表明(míng)，“张某”也就是(shì)雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)的实(shí)际控制人张劲。

　　噩耗传(chuán)来，原本还对张劲一年多之前承诺的理财(cái)兑付(fù)方(fāng)案抱(bào)有一线希望的投(tóu)资人(rén)，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴(dài)帽”的*ST雪发雪上(shàng)加霜，股价接连跌停三天，截至5月(yuè)10日报收(shōu)3.62元/股，总(zǒng)市(shì)值已不足(zú)20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料显(xiǎn)示，雪(xuě)松控股的前身为1997年成立的君华(huá)集团，是一家(jiā)主营房地产的(de)企(qǐ)业(yè)，总部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集(jí)团营收(shōu)超(chāo)过30亿元，被广东省(shěng)委省政府(fǔ)评(píng)为广东省(shěng)百强企业(yè)。张劲的野(yě)心也(yě)随之(zhī)展露，逐步开始涉猎包(bāo)括大宗商品、供应链、化工产业、文旅等众多领(lǐng)域，收购了包括齐翔腾达、希河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖努尔（即雪松发展(zhǎn)）等上市公(gōng)司大笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了(le)公司的产业版图，雪松控股(gǔ)应运(yùn)而生，资产规模迅速飙(biāo)升。在张劲的构想中，雪松(sōng)控股(gǔ)实现“三个万亿”目标也只是(shì)手到擒来，即“万亿销售额、万亿(yì)资(zī)产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致力(lì)于成为全球领先的大宗商品综合(hé)性产(chǎn)业集团，在全球范围内积极拓展大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)产业链(liàn)，聚焦大宗(zōng)商品资源、供应链服务(wù)等核心领域，加快推动新材料、新技术创(chuàng)新突破，同时围绕主(zhǔ)业布局开(kāi)展产业(yè)投资(zī)及城市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭借(jiè)独一无二的供应链业务迅速提升资产规(guī)模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在此后(hòu)连(lián)续四(sì)年登榜。2019年，张劲被(bèi)评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商(shāng)界(jiè)领袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理财兑(duì)付危机(jī)”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的(de)雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股，开始打着(zhe)“供应链金融”的旗(qí)子，以所谓(wèi)的“应(yīng)收账款”为底层(céng)资产(chǎn)，假借各类金交所(suǒ)、产交所、伪(wěi)金(jīn)交所通道(dào)，超(chāo)过350只违规“理财产品”面向自然人发售。

　　根(gēn)据雪松高管和(hé)投资者(zhě)沟通时公(gōng)布数据，雪(xuě)松(sōng)方面对外发(fā)行的理财(cái)产品存量规模大(dà)约在200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短(duǎn)一年时间，雪(xuě)松信(xìn)托(tuō)自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出(chū)现理财产品发生大(dà)面积逾期。违(wéi)约(yuē)之后，雪松(sōng)控股方面(miàn)曾(céng)陆续发布多(duō)次口头或(huò)书面(miàn)兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗事发(fā)前夕(xī)，雪(xuě)松控(kòng)股在(zài)2021年12月出具的(de)兑(duì)付计划显(xiǎn)示(shì)，此前逾期产品的兑付(fù)自2022年1月起陆续执(zhí)行，最(zuì)晚至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年(nián)9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前(qián)到期的产品其余未兑付本金(jīn)自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例(lì)为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实(shí)物(wù)资(zī)产兑付(fù)补(bǔ)充方案(àn)，供投资者(zhě)选择。

　　不过(guò)，连春节前夕(xī)的首次兑付都无法如约完成，终(zhōng)于点燃(rán)了投资人(rén)的怒火。

　　2022年(nián)除(chú)夕前夜，雪(xuě)松(sōng)控股发了一封落(luò)款为董(dǒng)事长、实控人张劲的致歉(qiàn)信，称受各种因(yīn)素影响，资产(chǎn)处置及回款计(jì)划(huà)未能(néng)按照预期方案落实(shí)，公司外部协调(diào)资金的努力，也未能取得实质性效果，致使(shǐ)原本(běn)定(dìng)应于当月底完成的(de)兑(duì)付无法完成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由于理财产品无法兑付(fù)而暴雷(léi)，这与(yǔ)近年来恒大等房地产企业暴雷路径如出(chū)一辙(zhé)。

　　但不(bù)同的是，两者的底层逻辑大相径庭(tíng)，更加令人(rén)无法接受(shòu)。

　　投(tóu)资(zī)人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规模200亿(yì)元、350余只理财产品(pǐn)背后(hòu)，构筑的是(shì)一个庞(páng)大的(de)融资网络，涉及企业数量(liàng)高达63家，除了或(huò)明(míng)或暗的雪松系公司，还(hái)有大量的假央(yāng)企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产的应收账款，系建(jiàn)立在涉(shè)嫌虚假的“空(kōng)转”贸易(yì)行(xíng)为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深交所也向雪松系两家(jiā)上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注(zhù)函，要求其核实媒体(tǐ)曝出的数十家空壳公司是否为公司的供应商(shāng)或客户，并说明(míng)公司是否参与雪松信托产品(pǐn)底层(céng)资(zī)产(chǎn)的应收账款相关的(de)供(gōng)应链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易(yì)，即做(zuò)假账。换句话说，支撑这场供应链金融(róng)的底层(céng)资(zī)产原本就是雪松系自导自演的一场戏(xì)。

　　雪(xuě)松(sōng)的供应链业务相(xiāng)当大一部分原(yuán)本(běn)就是一场“融资性贸易”，即(jí)通过在(zài)体系内的“闭环(huán)”不断空转交易量(liàng)做大规(guī)模，继而获取更多(duō)融资，这与(yǔ)数年前大范(fàn)围爆发的(de)P2P骗局如(rú)出一(yī)辙(zhé)。

　　要知道，就在几(jǐ)年(nián)前的(de)2015年，全国范(fàn)围(wéi)内出现大范围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司(sī)员工(gōng)如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽快(kuài)向公司反映(yìng)，公司提供现金(jīn)支持。炒股严重(zhòng)影响到个人生活的，也可以和公司提出支援(yuán)。”

　　也正是这(zhè)段话，瞬(shùn)间让打工(gōng)人泪目(mù)，把这家(jiā)名声不显(xiǎn)的企业名闻全国，张(zhāng)劲(jìn)也被冠以“中国好老板”的名(míng)头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家心目中的“好老板”突然(rán)成了“老戏骨”，不仅自(zì)身难(nán)保(bǎo)，甚至还是利用虚构的资产来套取(qǔ)员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年(nián)兑付危机爆发之时，雪(xuě)松及张劲本人(rén)所(suǒ)做出的承诺三番五次(cì)食言(yán)，依然有人(rén)表示愿意与其共度难关，直到(dào)日前公安(ān)机关立案公(gōng)告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要(yào)指出(chū)的是，警(jǐng)方通告中所披露的圆(yuán)方投资只是雪松系金(jīn)融业务(wù)的经(jīng)办公司之一(yī)。

　　有(yǒu)知情人士向观(guān)察者网透露，由(yóu)于涉案关联公司(sī)过多，不便逐一列出，所以用“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其表示(shì)，自202河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖2年初(chū)至今(jīn)一年多，经(jīng)侦部门对雪松涉嫌非法集资(zī)的(de)调查早已(yǐ)在持续进(jìn)行，对(duì)于张劲及其(qí)他多(duō)为雪松(sōng)系高管的控制也早已(yǐ)开始(shǐ)。

　　从公(gōng)安程序上来讲(jiǎng)，通常公告披(pī)露此次对张(zhāng)劲采取刑事强制(zhì)措施，意味着基本案情(qíng)已调查清楚，对于整个(gè)雪松系公司涉嫌非法吸收公(gōng)众存款(kuǎn)案(àn)进入(rù)“收网”状态(tài)。

　　从此前公(gōng)开消息来(lái)看(kàn)，雪松(sōng)控股“失联”高(gāo)管也远不(bù)止张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达(dá)公告称，公司(sī)工作(zuò)人员多次(cì)通过电话、微信等方(fāng)式与公司董事陈(chén)晖(huī)联系(xì)，均无法与其(qí)本人取得联(lián)系，也无法确定(dìng)其失(shī)联的具体原因。

　　而陈晖(huī)正是(shì)“雪(xuě)松(sōng)系”派驻董事(shì)之(zhī)一，其兼任雪松控(kòng)股集(jí)团、雪松实业集团的董(dǒng)事，还在广州雪松文化旅(lǚ)游投资有限公司、广(guǎng)州(zhōu)市雪松互(hù)联网(wǎng)小额贷款有限公司等数十家(jiā)公司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总裁、雪松(sōng)控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内(nèi)主(zhǔ)管资(zī)金的头号人物谢少彬等人，也在(zài)半年(nián)前就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连(lián)年亏损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源集团新材料公司要(yào)约收购实施完毕，本次要(yào)约收购(gòu)系山(shān)能新材料作为重整投资人(rén)通过重整(zhěng)程序取得(dé)齐翔集团(tuán) 80％ 股权(quán)，进而(ér)间接(jiē)控制齐翔(xiáng)集团所持有的上市公司(sī) 45.91％股份而触发，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将易主(zhǔ)山东国资。

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