衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(x碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗íng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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