编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zh主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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