总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科(kē)技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者多(duō)元化的(de)交易和风(fēng)险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科(kē)创50指(zhǐ)数的(de)场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务院关(guān)于推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支持创(chuàng)新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)，对(duì)促进科创板(bǎn)企业(yè)进一步(bù)发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的(de)科(kē)技创新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺(quē)少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流动性、推(tuī)进(jìn)科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期(qī)权市(shì)场的(de)稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度(dù)重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市(shì)场(chǎng)运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点，实施(shī)了(le)投资者适当性管理制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤中国证监会(huì)的指导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各(gè)项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善(shàn)市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期权(quán)试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示(shì)，目前我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的(de)龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可(kě)以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥(huī)上述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸(xī)引力也会不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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