财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，ln的公式大全，ln4-ln2等于多少也(yě)许(xǔ)富贵(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(nénln的公式大全，ln4-ln2等于多少g)的(de)产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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