为了(le)让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获一本书多重，一本书多重有一斤吗(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71一本书多重，一本书多重有一斤吗倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对(duì)投(tóu)资(zī)者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星在相关(guān)公告(gào)中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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