AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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