金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔgta5怎么切换角色)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发gta5怎么切换角色布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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