华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东今(jīn)为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhu画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东全可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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