今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理(蜡的熔点是多少度lǐ)的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管蜡的熔点是多少度理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出现在其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kān蜡的熔点是多少度g)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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